PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, PERPUTARAN PERSEDIAAN, DAN KEPEMILIKAN SAHAM PUBLIK TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PANDEMI COVID-19 SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2019-2025
DOI:
https://doi.org/10.31004/ijisk.v3i4.678Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas, leverage, perputaran persediaan, dan kepemilikan saham publik terhadap nilai perusahaan serta menguji peran pandemi COVID-19 sebagai variabel moderasi pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan. Sampel penelitian terdiri dari 8 perusahaan farmasi dengan periode pengamatan selama 7 tahun, sehingga diperoleh 56 observasi data panel. Metode analisis yang digunakan adalah regresi data panel dengan pendekatan Fixed Effect Model (FEM) dan Moderated Regression Analysis (MRA) menggunakan White Diagonal Robust Standard Error. Hasil penelitian menunjukkan bahwa leverage yang diproksikan dengan Debt to Asset Ratio (DAR) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan Tobin’s Q dengan arah pengaruh negatif. Sementara itu, profitabilitas yang diproksikan dengan EBIT Margin, perputaran persediaan, dan kepemilikan saham publik yang diproksikan dengan Free float tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian moderasi menunjukkan bahwa pandemi COVID-19 tidak mampu memoderasi pengaruh profitabilitas, leverage, perputaran persediaan, dan kepemilikan saham publik terhadap nilai perusahaan.
References
A, P. I. B., Janurika, R., Sianturi, R. T., & Gantino, R. (2026). The Effect Of Return On Equity And Inventory Turnover On Firm Value Moderated By Current Ratio: A Study On The Transportation And Logistics Sector In Indonesia. Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis, 8, 68–77. Https://Doi.Org/10.37034/Infeb.V8i1.1365
Abdillah, C., Yahya, M., & Rahmiyanti, F. (2024). Peran Pandemi Covid-19 Pada Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Industri Dasar Dan Kimia. Akuntansi Dewantara, 8(2), 279–290. Https://Doi.Org/10.30738/Ad.V8i2.17495
Adhyasta, D., & Sudarsi, S. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Ukuran Perusahaan, Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Ekonomis: Journal Of Economics And Business, 7(1), 520. Https://Doi.Org/10.33087/Ekonomis.V7i1.866
Artamevia, R. A., & Winardi, R. D. (2025). Pengaruh Cash Holdings, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pandemi Covid-19 Sebagai Variabel Moderasi: Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Infrastruktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017–202. Http://Etd.Repository.Ugm.Ac.Id/
Atarina, L., & Poniman, P. (2022). Analisis Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia. J-Mas (Jurnal Manajemen Dan Sains), 7(2), 884. Https://Doi.Org/10.33087/Jmas.V7i2.530
Elisabeth, D. M., Siahaan, S. B., Silitonga, I. M., Sagala, F., & Simanjuntak, G. Y. (2025). Analysis Of The Effect Of Profitability And Public Ownership On Firm Value With Firm Size As A Moderating Variable In The Banking Industry Listed On The Indonesia Stock Exchange In The Period 2019-2022. Jurnal Ilmiah Accusi, 7(1), 84–97. Https://Doi.Org/10.36985/38pp9224
Febriyanti, A., & Triyono, T. (2024). Pengaruh Karakteristik Keuangan Perusahaan, Struktural Kepemilikan, Dan Dampak Covid-19 Terhadap Kinerja Perusahaan Dan Nilai Perusahaan. 5(1), 216–234. Https://Doi.Org/10.46306/Rev.V5i1.412
Halawa, J., Nasution, F. N., & Fachrudin, K. A. (2024). Analysis The Effect Of Company Size, Profitability, Capital Structure And Risk Profile On Firm Value With Dividend Policy As A Moderating In Banking On The Indonesia Stock Exchange (2013-2022). International Journal Of Current Science Research And Review, 7(4), 2230–2244. Https://Doi.Org/10.47191/Ijcsrr/V7-I4-27
Harsono, S. B., & Susanto, L. (2023). The Effect Of Profitability, Capital Structure, Asset Structure, And Firm Age On Firm Value. International Journal Of Application On Economics And Business, 1(3), 1050–1061. Https://Doi.Org/10.24912/Ijaeb.V1i3.1050-1061
Idris, H. K., Erlely, T. N., Yusuf, A. . M. A., Timpa, H., & Nurhilalia. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Solvabilitas Terhadap Audit Delay Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Akunsika: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 3(1), 07–19. Http://Jurnal.Poliupg.Ac.Id/Index.Php/Akunsika
Maulana, F. A., & Yuliana, I. (2025). The Effect Of Current Ratio And Debt To Asset Ratio On Tobin’s Q With Return On Asset As A Mediation Variable. Golden Ratio Of Finance Management, 5(2), 507–517. Https://Doi.Org/10.52970/Grfm.V5i2.1375
Morais Francisco, P. (2026). Free-Float, Institutional Ownership And R&D Investment. Finance Research Letters, 107(January), 110403. Https://Doi.Org/10.1016/J.Frl.2026.110403
Natalie, V., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas (Roa), Likuiditas (Ako), Ukuran Perusahaan (Size), Dan Leverage (Ltder) Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 4175–4186. Https://Doi.Org/10.33395/Owner.V6i4.1057
Natsir, K., & Bangun, N. (2025). Comparative Analysis Of Financial Performance Of Pharmaceutical Companies During And After The Covid-19 Pandemic. International Journal Of Application On Economics And Business. Https://Doi.Org/10.24912/Ijaeb.V3i3.1245-1259
Nugroho, M., & Hakim, A. D. M. (2022). Analisa Pengaruh Kepemilikan Saham Publik, Profitabilitas, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021). Jurnal Akuntansi Bisnis Dan Ekonomi, 8(1), 2240–2251.
Oladejo, M. ., Ganiyu, W. ., & Ogundiya, S. . (2026). Effect Of Free Float On Earnings Per Share Of Listed Non-Financial Firms In Sub- Sahara Africa. International Journal Of Business Economics & Management Science (Ijbems), 12(7), 1–10. Www.Harvardpublications.Com%0a
Olufemi, G. O. (2025). Effect Of Free Cash Flow On Earnings Management Of Listed Consumer Goods Firms In Nigeria: The Moderating Role Of Financial Leverage. Fudma Journal Of Accounting And Finance Research [Fujafr], 3(2). Https://Doi.Org/Https://Doi.Org/10.33003/Fujafr-2025.V3i2.185.168-186
Putra, W., Muawanah, U., & Adi Setia, K. (2025). Corporate Resilience And Firm Value Drivers During The Covid-19 Pandemic. Jurnal Inovasi Ekonomi, 10(01), 1–8. Https://Doi.Org/10.22219/Jiko.V10i01.39207
Serolin, A. (2023). Effect Of Corporate Social Responsibility, Leverage, Firm Age And Size On Firm Value. Research Of Economics And Business, 1(2), 95–104. Https://Doi.Org/10.58777/Reb.V1i2.81
Setiawan, T. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Untuk Saham Terindeks. 7(April), 1137–1148.
Simanjuntak, G. T., & Hidayat, T. (2023). Analisis Pengaruh Pandemi Covid-19 Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan Di Indonesia. In Prosiding Konferensi Ilmiah Akuntansi X (Pp. 1–24). Ikatan Akuntan Indonesia Kompartemen Akuntan Pendidik Dan Universitas Muhammadiyah Jakarta.
Sudiyatno, B., Puspitasari, E., Suwarti, T., & Asyif, M. M. (2020). Determinants Of Firm Value And Profitability: Evidence From Indonesia. Journal Of Asian Finance, Economics And Business, 7(11), 769–778. Https://Doi.Org/10.13106/Jafeb.2020.Vol7.No11.769
Sulviani, A., Maulana M., R., & Fuadah, L. S. (2024). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Sebelum Dan Selama Pandemi Covid-19. J-Aksi: Jurnal Akuntansi Dan Sistem Informasi, 5(3), 414–425. Https://Ejournal.Unma.Ac.Id/Index.Php/Jaksi
Susesti, D. A., & Wahyuningtyas, E. T. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Lq45 Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020: Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Accounting And Management Journal, 6(1), 36–49.
Tjahyadi, V. (2026). Pengaruh Struktur Modal , Profitabilitas , Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Efisiensi Manajemen Persediaan Sebagai Variabel Mediasi Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Otomotif Di Bursa Efek Indonesia Abstrak Pendahuluan. 9(3), 501–510. Https://Doi.Org/10.57178/Paradoks.V9i3.2487
Zakiah, Z., & Mawardi, W. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal Of Management, 12(3).
Zhang, D., & Zheng, W. (2022). Does Covid-19 Make The Firms’ Performance Worse? Evidence From The Chinese Listed Companies. Economic Analysis And Policy, 74, 560–570. Https://Doi.Org/10.1016/J.Eap.2022.03.001
